年内首只银行转债触发强赎，投资者积极转股，多只银行转债受影响
年内首只银行转债触发强赎，投资者积极转股，多只银行转债受影响
年内首只银行可转换债券启动了强制赎回机制，随后，全面赎回的公告一经发布，众多投资者便纷纷开始将债券转换成股票。
成都银行近期发布通告，宣布其董事会已表决通过相关决议，选择实施公司可转换债券的提前回购权利，将以债券票面金额加上当期应计利息的总额回购在回购登记截止日收盘时仍未转换为股票的全部“成银转债”。此举使得成都银行成为继江苏银行之后，第二家成功实施可转换债券强制回购的银行股份公司。记者观察到，自公告发布以来，投资者纷纷进行股票转换可转债不提前赎回是利好还是利空，到12月20日收盘时，“成银转债”的未转换股份比例已经减少了一半左右，降至23.15%。
至当日为止，南银转债、苏行转债、杭银转债等众多银行类可转换债券因正股股价的攀升可转债不提前赎回是利好还是利空，其强制赎回的可能性有所增加。据专业人士分析，银行若提前回购这些可转债，不仅能减少未来利息的支出年内首只银行转债触发强赎，投资者积极转股，多只银行转债受影响，还可能推动部分转债持有人加速将其转换为股票。
成银转债投资者积极转股
成都银行发布的公告显示，在2024年11月7日至2024年12月17日的交易周期内，该行股票在15个交易日的收盘价均未低于“成银转债”对应的转股价格12.23元/股的130%，包括130%本身。依照《募集说明书》的相关规定，这一情况已满足“成银转债”的有条件赎回条件。
依据该行先前发布的公告，到了2024年12月11日，尚未完成转股的“成银转债”资金规模达到了32亿元人民币，这一数额在“成银转债”整体发行量中占据了40.15%的比重。
记者观察到，自公司发布提前赎回的公告以来，投资者纷纷进行股票转换。到了12月20日，"成银转债"的未转换股票余额已经减少至18.52亿元，而未转换的比例也相应减少，大约减半至23.15%。
依据相关规定，若上市公司行权赎回，其赎回条件触发日至赎回日的期限需在15至30个交易日之间。成都银行亦在公告中提到，公司计划及时发布相关公告，详细说明赎回的具体流程、价格、支付方式及时间等详细信息。
业内人士向记者透露，在可转债面临强制赎回之前，投资者拥有将债券转换为股票或是在二级市场进行转让的选项。银行若提前进行赎回，不仅能减少未来利息的支出，还可能激励部分转债投资者加速其转股过程。
依据公告所述，经过监管部门的批准，成都银行在2022年3月3日对外发布了8000万张A股可转换债券，每张债券的面额为100元，总计发行规模达到了80亿元，债券的期限设定为6年，原本的到期日是2028年3月。然而，由于触发了强制赎回的条款，公司决定采取行动，对债券进行提前赎回。
依据相关法规及《募集说明书》中的规定，自2022年9月9日开始，“成银转债”具备了转换为公司A股普通股的资格。该转债的初始转换股价设定为14.53元每股，而目前的市场转换股价为12.23元每股。
这也表明，“成银转债”的持有者，除了在规定期限内可以在二级市场上继续买卖，或者按照每股12.23元的价格转换为股票之外，别无他法，只能选择以每张100元的价格加上当期的利息，被迫进行债券的强制赎回。
依据“成银转债”的相关规定，其票面利率在首六年依次为0.20%、0.40%、0.7%、1.20%、1.70%以及2.00%。
Wind的数据表明，目前“成银转债”在二级市场的价格大约在131元每张。根据当前票面价格以及大约101元每张的应付利息来计算，若投资者未能及时采取行动，一旦触发强制赎回，每张可转债可能会面临大约30元的亏损。
业内人士向记者透露，决定可转债能否提前回购的核心因素在于其对应股票在二级市场的走势。据Wind数据统计，自今年九月中旬以来，成都银行的股价一直呈上涨态势，累计涨幅已超过30%。经过10月中上旬的阶段性调整，股价再次出现波动并上升，保持在一个相对高位，从而为可转债的提前回购创造了条件。
截至目前，成都银行的股价上涨幅度总计达到了51.61%，在A股上市的42家银行中可转债不提前赎回是利好还是利空，其涨幅位列前茅，仅次位于上海银行、沪农商行、南京银行以及杭州银行。
记者观察到，自提前赎回公告发布起，连续三个交易日，成都银行的股价以及“成银转债”的市场价值均呈现下降趋势。具体来看，12月18日、19日、20日，成都银行股价分别出现了0.91%、0.86%、0.62%的跌幅，而“成银转债”的价格也从每张134元降至131元。
通常而言，投资者若选择提前赎回可转换债券，往往会导致其迅速转换为股票，从而提升正股市场的供应量。在此需求相对稳定的环境下，此举可能推动股价的上涨。此外，上市公司具备提前赎回的能力，这本身也反映出其对自身财务状况及未来发展的信心。这种信心可能进而增强投资者对公司的信任，吸引更多资金流向正股，从而对正股的价格产生积极效应。
该人士向记者透露，投资者面前有多种路径可供选择。若对该公司股价持续看涨抱有信心，他们可以选择转股操作，借此机会分享股价上涨可能带来的额外收益；此外，他们也可以选择在二级市场上抛售可转债，从而确保收益的稳定性。
存续银行转债转股率仍较低
银行发行的可转换债券在转债市场中占据了较大的份额，但长期受股价低迷甚至普遍跌破净值的困扰，导致“转股困难”的问题。然而，随着银行股在年内实现了一波上涨，这一难题得到了一定程度的缓解。据数据显示，年内Wind银行指数的涨幅已超过38%，尤其是自9月24日起，涨幅更是超过了16%。
记者观察到，一些银行的股价已接近其转股价格的一倍，130%的转股价格线附近，同时转债的价格也接近130元大关。以12月20日的收盘数据为例，南京银行和苏州银行的股价分别达到了10.47元和7.84元，而它们发行的可转债的当期转股价格分别是8.22元/股和6.19元/股。
此外，南银转债、苏行转债以及杭银转债这三只可转换债券的市值均逼近130元，而常银转债等众多可转换债券的市值亦超过了120元。
总体而言，当前银行存续的可转换债券的转股比例仍旧不高。依据Wind的数据，目前市面上流通的银行可转债共有13种，其发行总额累计高达2445亿元。在这13种转债中，存量余额为1942亿元，未转换成股票的比例高达79.13%，这一比例大约占据了转债市场存量规模的25.71%。
在仔细分析这13只银行可转换债券后，我们发现除了“成银转债”之外，仅有四只的累计转股率超过了10%，具体来看，中信转债的转股率达到了80.97%，南银转债为43.91%，齐鲁转债为17.44%，而苏行转债的转股率为15.17%。至于剩下的9只银行转债，其中7只的转股率甚至不足0.1%。
去年，张行转债、苏农转债、无锡转债以及江阴转债这四只银行转债未能成功转股，最终通过摘牌的方式退市，其损失率相对较高。
可转债的退出途径涵盖了转换成股票、公司回购以及投资者回售等不同方式，而转换成股票是其中最常用的退出手段。在可转债规定的转换股票的有效期内，投资者有权利按照既定的转换股价年内首只银行转债触发强赎，投资者积极转股，多只银行转债受影响，将所持有的可转债转换成发行公司的股份。上海某公募基金固定收益部投资经理在接受记者采访时如是表示。
该投资经理进一步阐述道，尽管如此，银行所发行的可转换债券往往附带条件赎回的条款。这一条款通常明确指出，只有当正股股价攀升至转股价的130%水平，并且收盘价符合特定区间要求时，银行方能够行使赎回权。然而，对于长期处于破净状态的银行股票而言，这种情况并不多见。
回顾历史，上市银行触发强赎条款导致可转债退市的情况相对较少。最近的一次事件发生在去年十月，江苏银行发行的200亿元可转债完成了“债转股”的转换。在此之前，常熟银行、宁波银行、平安银行分别在2019年依次触发了强赎条款。而中国银行400亿元、工商银行250亿元、民生银行200亿元的可转债，则是在2015年出现了类似情况。
